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ClearBridge Investments hält eine Fortsetzung der Verbreiterung der Ertragsentwicklung, die Ende 2025 begonnen hat, und der damit einhergehenden Rotation der Marktführerschaft angesichts der zugrunde liegenden fundamentalen Faktoren für wahrscheinlich.

ClearBridge Investments: Trotz Ängsten vor einer Blase gibt es wesentliche Unterschiede zwischen dem späten 20. Jahrhundert und heute, die unserer Ansicht nach für US-Aktien im kommenden Jahr vielversprechend sind.

ClearBridge Investments: Das ClearBridge Recession Risk Dashboard befindet sich weiterhin fest im grünen, expansiven Bereich; trotz der Befürchtungen hinsichtlich der Auswirkungen der KI auf den Arbeitsmarkt, sollte eine unterstützende Fiskal- und Geldpolitik die US-Wirtschaft und die Unternehmensgewinne im Jahr 2026 ankurbeln.

Jeff Schulze, Head of Economic and Market Strategy bei ClearBridge Investments, erörtert wichtige Faktoren in Bezug auf Ausgaben, Beschäftigung und Politik, die er auf dem Weg ins Jahr 2026 im Blick hat.

Nach Ansicht von ClearBridge Investments bleibt das Risiko, dass ein Anstieg der Entlassungen die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte, gering. Das Team ist noch immer zuversichtlich, dass sich das Wirtschaftswachstum in den USA zwar weiter abschwächen, aber auf einem gesunden Kurs bleiben wird.

Ob sich eine Börsenblase bildet, ist mittlerweile eine wichtige Frage für Anleger. Angesichts eines günstigen politischen Umfelds und einer guten Konsumstimmung, die das Ertragswachstum stützt, könnte nach Einschätzung von ClearBridge Investments ein Boom anstehen.

ClearBridge Investments: Der Arbeitsmarkt ist unseres Erachtens grundlegend weiterhin in guter Verfassung, auch trotz der jüngsten Erschütterungen. Diese treten langsam in den Hintergrund, sodass Anfang 2026 die unverändert brummende US-Wirtschaft mit einer Belebung des Stellenwachstums erneut durchschimmern dürfte.

ClearBridge Investments: Da mit Blick auf die Zölle zunehmend Klarheit herrscht, wird eine Hauptquelle der makroökonomischen und Marktunsicherheit zunehmend schwächer. Da gleichzeitig neue Gesetze für steuer- und fiskalpolitischen Schub sorgen, erwachen die „Animal Spirits“ der Unternehmen allmählich wieder zum Leben.

ClearBridge Investments zufolge dürften die positiven Kräfte durch die Verabschiedung des One Big Beautiful Bill Act und künftige Zinssenkungen die negativen Kräfte durch Zollmaßnahmen bald überwiegen.

ClearBridge Investments ist davon überzeugt, dass Zeiten erheblicher Unsicherheit sowohl für Privatanleger als auch für professionelle Anleger eine Gelegenheit bieten können, sich durch einen längeren Zeithorizont einen Anlagevorteil zu verschaffen.

ClearBridge Investments: Die Entspannung im Handelskonflikt mit China und dem Vereinigten Königreich ist genau das, was die Wirtschaft und die Aktienmärkte brauchten, um die Auswirkungen der erhöhten politischen Unsicherheit zu neutralisieren.

ClearBridge Investments ist davon überzeugt, dass es für die Beurteilung des Zustands der Wirtschaft entscheidend sein wird, inwieweit sich der jüngste, für Rezessionen typische Einbruch der „weichen“ Umfragedaten in den kommenden Monaten in einer Schwäche der tatsächlichen „harten“ Daten niederschlägt.

ClearBridge Investments: Der Wirtschaft und den Märkten steht eine ungewisse Zukunft bevor und die Geldpolitik wird in nächster Zeit wohl von höherer Unsicherheit geprägt sein. Dies unterstreicht einmal mehr die Vorteile der Diversifizierung für AktienanlegerInnen.

Nach Ansicht von ClearBridge Investments hat die zunehmende politische Unsicherheit die Verbraucher- und Anlegerstimmung getrübt, die Inflationserwartungen erhöht und die Rallye am US-Aktienmarkt zum Erliegen gebracht.

ClearBridge Investments: Das Aufkommen eines kostengünstigeren KI-Modells von DeepSeek und die anhaltenden Zollturbulenzen haben die Spitzengruppe des US-Aktienmarktes erschüttert, und die Anleger müssen mit einer nachhaltigeren Wende rechnen, wenn sich diese potenziellen Katalysatoren zu „Show-Me-Momenten“ entwickeln.

Die zehn größten Unternehmen im S&P 500 Index sind eine Chance für aktive Manager, die tendenziell besser abschneiden, wenn die durchschnittliche Aktie eine Outperformance erzielt.

ClearBridge Investments: Während sich der eine oder die andere zu der Überzeugung verleiten lassen mag, dass die USA auf eine Mean Reversion zusteuern, werden sich die Anleger wohl noch etwas gedulden müssen. Wir gehen davon aus, dass die grundlegenden Faktoren, die die Ausnahmestellung der USA begründen, auch 2025 noch gegeben sein werden.

ClearBridge Investments schätzt die US-Wirtschaft und den US-Aktienmarkt optimistisch ein und erwartet eine positive Überraschung beim BIP-Wachstum im Jahr 2025 sowie eine breitere Gewinnpartizipation bei Aktien.

ClearBridge Investments: Wir gehen davon aus, dass eine günstigere Steuerpolitik, weniger Regulierung und mehr Optimismus bei kleineren Unternehmen in einer zweiten Regierungszeit von Donald Trump wie ein Booster für die Unternehmensgewinne wirken und so Nachteile durch höhere Zölle, Anleihezinsen und eine geringere Einwanderung ausgleichen werden.

ClearBridge Investments: Eine robustere US-Wirtschaft, der Beginn des Zinssenkungszyklus und aggressive Konjunkturmaßnahmen Chinas verbessern allesamt die Aussichten auf eine sanfte Landung.

ClearBridge Investments geht davon aus, dass die Aussichten für Infrastruktur im Jahr 2026 robust bleiben, was auf die steigende Nachfrage nach Strom und Daten durch KI zurückzuführen ist.

ClearBridge Investments: Börsennotierte Infrastruktur hat sich in letzter Zeit im Vergleich zu Aktien stark entwickelt. Trotzdem sind ihre Bewertungen auf risikobereinigter Basis immer noch attraktiv und könnten sogar noch besser werden.

ClearBridge Investments: Neue Zollregelungen werden wahrscheinlich einen höheren Bedarf an Infrastruktur zur Unterstützung des Reshorings mit sich bringen. Zugleich könnte das fehlende Engagement der Versorger im internationalen Handel ihre Defensivität stärken.

ClearBridge Investments: Die Nachfrage nach erneuerbaren Energien wird unabhängig von politischen Veränderungen aufgrund von Faktoren wie KI weiterhin stark sein, wobei der Markt unserer Meinung nach die sich wandelnde Stromnachfrage nach erneuerbaren Energien verkennt.

ClearBridge Investments zufolge dürften die Faktoren, die im Jahr 2024 für die starke Anlageperformance der Midstream-Energieinfrastruktur ausschlaggebend waren, im Jahr 2025 und danach unvermindert relevant sein.

ClearBridge Investments: In der Infrastrukturlandschaft gibt es weiterhin zahlreiche Anlagechancen, die auf starken Fundamentaldaten fußen. Nach wie vor wird der durch KI und Datenwachstum bedingte Anstieg des Strombedarfs vom Markt enorm unterschätzt.

Laut ClearBridge Investments sind KI und Datenwachstum, die das Potenzial haben, erhebliche Infrastrukturinvestitionen auszulösen, ein neuer langfristiger thematischer Treiber für die Anlageklasse der börsennotierten Infrastruktur.

Die Verbreitung generativer KI hat viele Debatten ausgelöst und für erhebliche Unsicherheit gesorgt. Nach Ansicht von ClearBridge Investments sollten sich langfristig orientierte Anleger jedoch auf das fundamentale Nutzenversprechen von Software im Hinblick auf die Steigerung der Effizienz und Innovationskraft von Unternehmen konzentrieren.

In einer Zeit rasanten technologischen Fortschritts und zunehmender Fokussierung auf Nachhaltigkeit bietet Infrastruktur wichtige Anlagechancen. Erfahren Sie mehr von ClearBridge Investments.

Nach Ansicht von ClearBridge Investments sind hochwertige Less-Than-Truckload-Unternehmen (LTL-Unternehmen) und Titel aus dem Schienenverkehr günstig für einen makroökonomischen Aufschwung positioniert, da sie vom Reshoring und von Effizienzsteigerungen profitieren.

Nach Untersuchungen von ClearBridge Investments schneidet Infrastruktur in der Regel über mehrere Zeiträume nach der letzten Zinserhöhung besser ab als globale Aktien.

Nach der Einschätzung von ClearBridge Investments beginnt für die regulierten Versorgungsunternehmen ein Zyklus umfangreicher Investitionen, der sich über die kommenden Jahrzehnte erstrecken wird. Die Regulierungsbehörden heben daher die zulässigen Renditen an, um die Versorgungsunternehmen bei der Finanzierung dieses Wachstums zu unterstützen.

ClearBridge Investments: Während die öffentliche Finanzierung erneuerbarer Energien einem zunehmenden politischen Risiko ausgesetzt sein mag, wird die regulatorische Landschaft regulierten Versorgungsunternehmen, die zur Energiewende beitragen, weiterhin attraktive Renditen bescheren.

ClearBridge Investments: Der zunehmende Energiebedarf der KI-Akteure wird unterschätzt und bedeutet eine immer stärkere Belastung der bereits knappen Energieressourcen.

ClearBridge Investments: Für saubere Energie, Menschenrechte, Biodiversität, verantwortungsvolle KI und auf Nachhaltigkeit fokussierte Regulierung verspricht 2024 ein Jahr mit ambitioniertem Wachstum zu werden.

ClearBridge Investments: Bei Infrastrukturanlagen hat das Durchreichen der gestiegenen Preise durch Inflation in 2023 gut funktioniert und die Gewinne unterstützt. Im Jahr 2024 könnten sie aufgrund ihrer defensiven Eigenschaften und Diversifizierungsvorteile wertvoll sein.

ClearBridge Investments: Trotz der schwierigen globalen Wirtschafts- und Marktlage sieht Shane Hurst, Portfoliomanager bei ClearBridge Investments, attraktive Chancen im Bereich der börsennotierten globalen Infrastrukturwerte. Er untersucht, wie sich Trends wie die Dekarbonisierung, die Rückholung von Produktionskapazitäten aus dem Ausland und die Entwicklung von 5G auf diesen Bereich auswirken und wie börsennotierte Infrastrukturwerte aufgrund ihrer Beschaffenheit einen gewissen Schutz vor hoher Inflation bieten können.

ClearBridge Investments: In einem Umfeld makroökonomischer Ungewissheit und höherer Anleiherenditen sticht Infrastruktur durch ihre Defensivität und ihre Fähigkeit hervor, langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen.

ClearBridge Investments ist überzeugt, dass Infrastrukturanlagen mit ihren charakteristischen Cashflows und zugrunde liegenden Erträgen eine hervorragende Wahl für umsichtige Anleger sind, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtern und eine Rezession droht.

ClearBridge Investments: Für saubere Energie, Menschenrechte, Biodiversität, verantwortungsvolle KI und auf Nachhaltigkeit fokussierte Regulierung verspricht 2024 ein Jahr mit ambitioniertem Wachstum zu werden.

ClearBridge Investments: Bei Infrastrukturanlagen hat das Durchreichen der gestiegenen Preise durch Inflation in 2023 gut funktioniert und die Gewinne unterstützt. Im Jahr 2024 könnten sie aufgrund ihrer defensiven Eigenschaften und Diversifizierungsvorteile wertvoll sein.

ClearBridge Investments: Rechtssichere Zollbestimmungen und klare Regeln für CO2-Abscheidung im Inflation Reduction Act, Sinkende Preise in der Lieferkette – für kommerzielle Solarkraftwerke sind das sonnige Aussichten.

ClearBridge Investments hält eine Fortsetzung der Verbreiterung der Ertragsentwicklung, die Ende 2025 begonnen hat, und der damit einhergehenden Rotation der Marktführerschaft angesichts der zugrunde liegenden fundamentalen Faktoren für wahrscheinlich.

ClearBridge Investments: Trotz Ängsten vor einer Blase gibt es wesentliche Unterschiede zwischen dem späten 20. Jahrhundert und heute, die unserer Ansicht nach für US-Aktien im kommenden Jahr vielversprechend sind.

ClearBridge Investments geht davon aus, dass die Aussichten für Infrastruktur im Jahr 2026 robust bleiben, was auf die steigende Nachfrage nach Strom und Daten durch KI zurückzuführen ist.

ClearBridge Investments: Seit der Pandemie schwanken die Renditen zwischen Growth und Value deutlich stärker – unseres Erachtens spricht das für einen Wandel hin zu einem neuen, wertorientierten Marktumfeld.

ClearBridge Investments: Laut Sam Peters sind Bewertungsexzesse zwar nach wie vor nicht deutlich sichtbar, werden aber rasch so groß, dass man sie nicht länger ignorieren kann. Daraus ergeben sich drei mögliche Szenarien für das Jahr 2025: das Goldlöckchen-Szenario, zyklische Inflation und Rezession.

ClearBridge Investments: Der zunehmende Energiebedarf der KI-Akteure wird unterschätzt und bedeutet eine immer stärkere Belastung der bereits knappen Energieressourcen.

Nach Ansicht von ClearBridge Investments bieten Value-Titel Anlegern vor dem Hintergrund der zunehmenden Extreme klare Vorteile: Sie sorgen für potenziellen Schutz vor Kursverlusten bei Marktrückgängen und gleichzeitig für relatives Renditepotenzial.