US-Nachhaltigkeit im Fokus:
S&P 500 Paris Aligned Performance unter Trump

In den letzten Jahrzehnten hat sich die Nachhaltigkeitspolitik in den USA erheblich weiterentwickelt. Anfangs lag der Fokus vor allem auf der Reduzierung von Umweltverschmutzung und der Förderung erneuerbarer Energien. Mit der Unterzeichnung des Pariser Abkommens im Jahr 2015 verpflichteten sich die USA, ihre Treibhausgasemissionen drastisch zu senken und den globalen Temperaturanstieg auf unter 2 °C zu begrenzen. Diese Verpflichtung führte zu einer Reihe von politischen Maßnahmen und Initiativen, die darauf abzielten, den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft zu beschleunigen.

Während der Amtszeit von Donald Trump (2017–2021) erlebte die US-Nachhaltigkeitspolitik jedoch einen Rückschlag. Trump zog die USA aus dem Pariser Abkommen zurück und setzte auf eine Politik, die fossile Brennstoffe förderte und Umweltvorschriften lockerte. Trotz dieser Herausforderungen gab es weiterhin Fortschritte auf staatlicher und lokaler Ebene sowie im privaten Sektor. Viele Bundesstaaten und Unternehmen setzten ihre eigenen Klimaziele und Nachhaltigkeitsinitiativen um, was zeigt, dass das Engagement für Nachhaltigkeit in den USA tief verwurzelt ist und über politische Schwankungen hinaus Bestand hat. Wirtschaftliche Eigeninteressen von Unternehmen, die Maßnahmen gegen den Klimawandel auch als ökonomische Chance begreifen, spielen ebenso eine Rolle.

Wenn wir uns die empirische Performance aus unserer aktuellen Analyse der relativen Rendite des S&P 500 PAB ansehen, können wir feststellen, dass er im Allgemeinen den Mutterindex S&P 500 über mehrere Zeiträume hinweg übertrifft, unabhängig davon, ob gerade die Republikaner oder die Demokraten an der Spitze der US-Regierung standen, oder ob der Markt sich in einer positiven oder negativen Phase befand. Von 2016 bis 2024 erzielte der S&P 500 Paris Aligned eine Outperformance von rund 31 % gegenüber dem konventionellen S&P 500 Index.

Entgegen der allgemeinen Meinung haben sich nachhaltige Anlagen während republikanischer Präsidentschaften, einschließlich Trumps Regierung, gut entwickelt. Der S&P 500 Paris Aligned schnitt während Trumps erster Amtszeit besser ab als der herkömmliche S&P 500.

Performance des S&P 500 Paris Aligned

Die Outperformance ist hauptsächlich auf die Untergewichtung des Energiesektors und die Übergewichtung des IT-Sektors zurückzuführen. Der Index verwendet eine Gewichtungsstrategie, die die Gewichtung der Bestandteile, Sektoren und Länder so weit wie möglich an den Mutterindex unter Ausschluss des PAB (Paris Aligned Benchmark) anpasst.

Aufgrund der Ausschlusskriterien wird der Energiesektor in der Regel untergewichtet und die Gewichtung auf andere Sektoren umverteilt. Derzeit haben im Index Gesundheits- und Finanzwerte ein höheres Gewicht und Versorger- und Energietitel ein geringeres Gewicht.

Die Allokationseffekte variieren, waren jedoch insgesamt negativ. Seit 2023 hat sich die Allokation jedoch positiv entwickelt. Der Selektionseffekt war insgesamt positiv, mit nur einem Jahr negativer Beiträge (2022). Die Methodik ist dynamisch, das heißt, die relativen Sektorengewichte und Einzelaktien ändern sich. Es gibt Fälle, in denen bestimmte Sektoren in einem Zeitraum übergewichtet und in einem anderen untergewichtet sind. Dasselbe gilt für Einzelaktien, wie z. B. Meta und Tesla.

Konsistente Übergewichtungen finden sich in den Bereichen IT, Gesundheitswesen und Finanzen, finanziert durch Untergewichtungen in den Bereichen Energie und Versorger. Diese Sektoren sind auch regelmäßig die größten Treiber der relativen Performance. Der Ausschluss des Energiesektors war insgesamt negativ, aber 2022 war ein massiver Ausreißer. In den Jahren 2023 und 2024 (bis heute) hat der Ausschluss positiv zum Ergebnis beigetragen.

Obwohl es schwierig ist, definitive Muster zu erkennen, deutet der konsistent positive Beitrag der Selektion darauf hin, dass der Ansatz durch die Berücksichtigung von Klimakriterien Mehrwert schaffen kann.

ESMA-Namensregulierung

Auch bei uns in Europa hat das Thema Nachhaltigkeit in den letzten Jahren immer mehr an Bedeutung gewonnen. Dies gilt auch für den Finanzsektor und die Regulierung.

Wie Sie sicherlich mitbekommen haben, stellt die ESMA-Namensregulierung für die Benennung von Fonds eine bedeutende Änderung dar. Diese Regeln bestimmen, ob bestimmte ESG-Begriffe im Fondsnamen verwendet werden dürfen. Die bestehenden Fonds müssen bis Mai 2025 konform sein.

Ab diesem Zeitpunkt sind in vielen Fällen die Paris-Aligned-Ausschlüsse erforderlich, insbesondere wenn der Fondsname Begriffe wie „Sustainability“, „ESG“ oder„Climate“ enthält, was bei den meisten ESG-ETFs der Fall ist. Daher müssen nichtkonforme ETFs entweder ihren Namen ändern oder ihre Methodik anpassen, um die Paris-Aligned-Ausschlüsse zu berücksichtigen.

Unser Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate UCITS ETF¹1 verwendet bereits den Paris-Aligned-Ausschluss, sodass hier keine Änderungen erforderlich sind. Dies zeigt, dass die Paris-Aligned-Ausschlüsse als Standard angesehen werden und damit verbundene Unsicherheiten für Anleger vermieden werden könnten.

Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate UCITS ETF

• SFDR-Klassifizierung: Der ETF ist nach Artikel 8 der EU-Verordnung über die Offenlegung von Informationen über nachhaltige Finanzierungen (SFDR) eingestuft, was darauf hinweist, dass er ökologische oder soziale Merkmale fördert.
• Outperformance: Von 2016 bis 2024 erzielte der S&P 500 Paris Aligned eine Outperformance von rund 31 % gegenüber dem herkömmlichen S&P 500
• Kosteneffizienz: Mit einer Gebühr von nur 0,07 % können Sie diesen Ansatz kostengünstig verfolgen.²

Warum Franklin Templeton für US-Aktien?

• Wir sind ein US-amerikanischer Asset Manager mit Sitz im Silicon Valley. Dank unserer US-Analysten bieten wir Ihnen Zugang zu fundiertem US-Research.

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