Vorhang auf für das Altersvorsorgedepot!

Was unterscheidet Franklin Templeton von anderen Anbietern?

Franklin Templeton will kein eigenes Altersvorsorgedepot direkt an Endkundinnen und -kunden vertreiben. Wir verstehen uns vielmehr als Investment und Lösungspartner für Banken, Versicherer, Vermittler und digitale Plattformen.

Unser Ansatz ist modular: Wir bringen Investmentbausteine, Portfolioarchitektur und internationale Erfahrung mit Lifecycle Konzepten ein. Gemeinsam mit Partnern wie MorgenFund ergänzen wir diese Investmentkompetenz um die notwendige operative Infrastruktur. So können unterschiedliche Lösungen entstehen, die zum jeweiligen Vertriebsmodell, zur Zielgruppe und zum gewünschten Leistungsumfang passen.

Für Beraterinnen und Berater bedeutet das: Es soll nicht nur ein fest definiertes Franklin Templeton Produkt geben, sondern verschiedene Angebotsvarianten, die über unterschiedliche Vertriebspartner zugänglich gemacht werden können.

Warum braucht es mehr als einen kostengünstigen Welt-ETF?

Ein breit gestreuter und kostengünstiger Welt ETF kann ein sinnvoller Kernbaustein für die langfristige Altersvorsorge sein. Die entscheidende Frage lautet jedoch nicht nur, worin investiert wird, sondern auch, wie das Risiko über mehrere Jahrzehnte gesteuert wird.

Besonders relevant ist die Zeit kurz vor und nach dem Rentenbeginn. Ein starker Marktrückgang in dieser Phase kann erhebliche Auswirkungen darauf haben, wie viel Einkommen sich langfristig aus dem angesparten Vermögen entnehmen lässt. Dieses sogenannte Sequenzrisiko wird von einem unveränderten ETF Sparplan nicht automatisch berücksichtigt.

Lifecycle Modelle können deshalb die Aktienquote mit näherrückendem Rentenbeginn schrittweise anpassen. Dabei geht es nicht darum, Aktien grundsätzlich zu vermeiden, sondern Chancen und Risiken entsprechend dem verbleibenden Anlagehorizont und der geplanten Auszahlung auszubalancieren.

Welche Angebotsvarianten plant Franklin Templeton zum Marktstart?

Franklin Templeton verfolgt hierbei einen modularen Ansatz. Geplant sind kostengünstige Investmentbausteine für das gesetzlich vorgesehene Standardprodukt ebenso wie Lösungen mit einer breiteren Anlageauswahl und einer aktiveren Portfolio­ und Risikosteuerung.

Zum Marktstart dürften zunächst liquide ETFs (sowohl aktiv als auch passiv) und Fonds im Mittelpunkt stehen. Das Standardprodukt soll einen möglichst einfachen Einstieg ermöglichen. Weiterentwickelte Varianten können zusätzliche Anlageklassen, eine umfangreichere Portfoliosteuerung und unterschiedliche Lifecycle Modelle umfassen.

Welche konkrete Lösung eine Kundin oder ein Kunde erhält, wird auch vom jeweiligen Vertriebspartner abhängen. Franklin Templeton hat deshalb bewusst nicht ein einzelnes, einheitliches Produkt angekündigt, sondern stellt Bausteine für unterschiedliche Angebotsmodelle bereit. Die aus den USA bekannten Bezeichnungen „Retirement Advantage“ und „Retirement Advantage PLUS“ sollten nicht ohne Weiteres auf das deutsche Angebot übertragen werden.

Sollen im Altersvorsorgedepot auch Private Markets eingesetzt werden?

Private Markets können langfristig zusätzliche Renditequellen erschließen und die Diversifikation eines Portfolios erweitern. Gleichzeitig sind solche Anlagen komplexer, häufig weniger liquide und erklärungsbedürftiger als börsentäglich handelbare Fonds oder ETFs.

Besonders in der Auszahlungsphase muss sichergestellt sein, dass regelmäßige Entnahmen zuverlässig bedient werden können. Private Markets Anlagen lassen sich deshalb nicht ohne Weiteres mit einem monatlichen Entnahmeplan verbinden. Für die ersten Standardlösungen werden voraussichtlich liquide Portfolios im Vordergrund stehen. Private Markets kommen eher als mögliche spätere Ergänzung für ausgewählte, weiterentwickelte Angebote infrage. Voraussetzung sind eine begrenzte und sorgfältig gesteuerte Beimischung, transparente Kosten und Risiken sowie ein belastbares Liquiditätsmanagement.

Wie könnte ein Lifecycle-Ansatz im Altersvorsorgedepot konkret aussehen?

Ein Lifecycle Ansatz passt die Portfolioaufteilung im Zeitverlauf an. In den frühen Jahren der Ansparphase kann ein höherer Anteil wachstumsorientierter Anlagen sinnvoll sein. Mit näherrückendem Rentenbeginn wird das Risiko schrittweise reduziert, beispielsweise durch eine stärkere Gewichtung defensiverer Anlagebausteine.

Das Lebensalter allein reicht für diese Steuerung allerdings nicht aus. Zu berücksichtigen sind unter anderem:

• der verbleibende Anlagehorizont,
• die Risikobereitschaft und Risikotragfähigkeit,
• der Kapitalmarktverlauf sowie die Kapitalmarkterwartungen,
• bestehende Renten- und Vorsorgeansprüche,
• weitere Vermögenswerte,
• die gewünschte Auszahlungsform,
• die geplante Dauer der weiteren Kapitalanlage.

Entscheidet sich eine Kundin oder ein Kunde für einen langfristigen Entnahmeplan, kann ein Teil des Vermögens auch nach Rentenbeginn weiter risikoorientierter investiert bleiben. Die Portfoliosteuerung sollte deshalb nicht automatisch mit dem Renteneintritt enden, da Kundinnen und Kunden dann oftmals noch mehr als 20 Jahre investiert sein könnten.

Nach welchen Kriterien soll die Aktienquote mit zunehmendem Alter angepasst werden?

Für das Standardprodukt gelten gesetzlich vorgesehene Leitplanken. In der Standardeinstellung darf die Aktienquote fünf Jahre vor dem vorgesehenen Rentenbeginn höchstens 50 % und zwei Jahre vorher höchstens 30 % betragen. Nach den im Pressegespräch erläuterten Regeln kann die Kundin oder der Kunde von dieser Standardeinstellung zu jedem Zeitpunkt abweichen, auch nach Renteneintritt.

Für eine individuelle Lösung sollten darüber hinaus der Anlagehorizont, die Risikotragfähigkeit, vorhandene Vorsorgebausteine und die spätere Auszahlungsform berücksichtigt werden. Kundinnen oder Kunden, die das Vermögen über einen längeren Zeitraum entnehmen möchten, haben beispielsweise einen anderen Anlagehorizont als jemand, der sich für eine frühzeitige Verrentung entscheidet.

Die zentrale Aufgabe der Beraterin oder des Beraters ist daher nicht, die Aktienquote allein nach einer Altersstaffel festzulegen, sondern sie in die gesamte Vorsorgesituation der Kundin oder des Kunden einzuordnen.

Wie lassen sich attraktive Portfolios mit wettbewerbsfähigen Gesamtkosten verbinden?

Kosten spielen bei einem Anlagehorizont von mehreren Jahrzehnten eine wesentliche Rolle. Unser Ansatz verbindet deshalb kosteneffiziente Kernbausteine, insbesondere ETFs, mit zusätzlicher Portfolio- und Risikosteuerung dort, wo sie einen nachvollziehbaren Mehrwert bietet.

Nicht jede Kundin oder Kunde benötigt den gleichen Umfang an Beratung, Investmentauswahl und laufender Steuerung. Entsprechend wird es unterschiedliche Produkt- und Servicemodelle geben. Wichtig ist, dass die jeweiligen Kosten einfach, transparent und nachvollziehbar dargestellt werden.

Kundinnen und Kunden sollten erkennen können, welche Leistungen im Preis enthalten sind und welchen zusätzlichen Nutzen eine weiterentwickelte Lösung gegenüber einem einfachen Standardprodukt bietet. Franklin Templeton hat angekündigt, sich auch auf der ETF-Seite am Preiswettbewerb zu beteiligen.

Franklin Templeton arbeitet beim Altersvorsorgedepot mit MorgenFund und Finanzguru zusammen. Wie genau sind die Aufgaben verteilt?

Franklin Templeton bringt die Investmentkompetenz ein. Dazu gehören die Anlagebausteine, die Portfolioarchitektur, die Risikosteuerung und die Entwicklung von Lifecycle­Konzepten.

MorgenFund stellt im gemeinsamen Modell wesentliche operative Komponenten bereit. Dazu zählen unter anderem das Produktsetup, die Zertifizierung, die Depotführung, digitale Antrags und Onboarding Prozesse, das Zulagenmanagement, die Anbindung der Vertriebspartner und die laufende Abwicklung.

Finanzguru ist ein digitaler Vertriebspartner, mit dem Franklin Templeton Altersvorsorgedepot­-Lösungen für einen digitalen Kundenzugang entwickelt. Dabei handelt es sich um eine von mehreren möglichen Partnerschaften. Der modulare Ansatz unseres Hauses ist ausdrücklich auch für andere Banken, Versicherer, Vermittler und Plattformen vorgesehen.

Welche Rolle bleibt in einem digitalen Abschlussprozess für die persönliche Beratung?

Digitale Prozesse können Information, Datenerfassung, Legitimation, Onboarding und Abschluss deutlich vereinfachen. Das macht persönliche Beratung aber nicht überflüssig.

Beratung ist besonders relevant, wenn Kundinnen und Kunden bereits mehrere Vorsorgebausteine besitzen. Dazu können gesetzliche und betriebliche Ansprüche, Riester-Verträge, Fondspolicen, Wertpapiervermögen oder Immobilien gehören. In diesen Fällen reicht es nicht, isoliert ein neues Produkt auszuwählen.

Die Beraterin oder der Berater kann die gesamte Vorsorgesituation einordnen:

• Welche Ansprüche bestehen bereits?
• Welche Versorgungslücke bleibt?
• Welche Sparrate ist angemessen?
• Welches Risiko kann und möchte die Kundin oder der Kunde tragen?
• Ist ein Wechsel aus einem bestehenden Vertrag sinnvoll?
• Welche Auszahlungsform passt zur persönlichen Planung?

Digitale und persönliche Beratung sind daher keine Gegensätze. Die digitale Strecke kann Prozesse vereinfachen, während die Beraterin oder der Berater Orientierung, Einordnung und langfristige Begleitung bietet.

Für welche Kundengruppen kann das Altersvorsorgedepot geeignet sein?

Das Altersvorsorgedepot kann besonders für Menschen interessant sein, die über einen längeren Zeitraum vorsorgen, Kapitalmarktschwankungen tragen können und eine staatlich geförderte, kapitalmarktorientierte Lösung suchen.

Garantieprodukte können dagegen für Kundinnen und Kunden relevant sein, die größeren Wert auf Kapitalerhalt legen oder Marktschwankungen nur eingeschränkt akzeptieren können. Daneben wird es weiterhin Situationen geben, in denen andere Vorsorgelösungen, oder eine Kombination dieser, besser zur persönlichen Ausgangslage der jeweiligen Kundinnen und Kunden passen.

Mit dem Altersvorsorgedepot erweitert sich der Kreis der potenziell förderberechtigten Kundinnen und Kunden deutlich. Anders als bei der bisherigen Riester-Förderung können künftig auch Zielgruppen wie Selbstständige, Beamte und Freiberufler angesprochen und systematisch in die Beratung einbezogen werden. Daraus ergeben sich neue vertriebliche Potenziale.

Eine pauschale Zuordnung nach Alter oder Einkommen greift zu kurz. Beraterinnen und Berater sollten insbesondere folgende Faktoren berücksichtigen:

• den verbleibenden Anlagehorizont,
• die Risikobereitschaft und Risikotragfähigkeit,
• den Liquiditätsbedarf,
• bestehende gesetzliche, betriebliche und private Vorsorge,
• vorhandene Garantien,
• die gewünschte Flexibilität,
• die geplante Auszahlungsform.

Gerade diese Abwägung schafft Raum für eine ganzheitliche Beratung.

Wie sollten Beraterinnen und Berater mit bestehenden Riester-Verträgen umgehen?

Ein bestehender Riester-Vertrag sollte nicht automatisch gekündigt oder übertragen werden. Zunächst muss geprüft werden, welche Eigenschaften und Vorteile der Vertrag besitzt.

Relevant sind insbesondere:

• vorhandene Garantien,
• bisherige und künftige Kosten,
• aktueller Vertragswert,
• Förderhistorie,
• Restlaufzeit,
• mögliche Kosten oder Nachteile eines Wechsels,
• persönliche Vorsorgeziele,
• eventuelle Kombinationen mit biometrischen Produkten,
• Risikobereitschaft des Kunden.

Ein Wechsel kann sinnvoll sein, wenn die neue Lösung besser zum verbleibenden Anlagehorizont, zur gewünschten Flexibilität und zur persönlichen Risikotragfähigkeit passt. Eine Fortführung kann dagegen vorteilhaft sein, wenn ein Altvertrag wertvolle Garantien, günstige Bedingungen oder nur noch eine kurze Restlaufzeit aufweist.

Für Beraterinnen und Berater entsteht damit eine zentrale Aufgabe: Statt einer pauschalen Wechselkampagne braucht es einen nachvollziehbaren Vergleich der bestehenden und der neuen Lösung. Auch die Verbraucherzentralen raten dazu, bestehende Verträge und neue Angebote sorgfältig zu prüfen und keine übereilten Entscheidungen zu treffen.

Franklin Templeton bietet auch White-Label- und Co-Branding-Lösungen an. Wie sieht das im Detail aus und für welche Vertriebspartner können diese Angebote interessant sein?

Der modulare Ansatz ermöglicht es Vertriebspartnern, Investment und Prozessbau steine in die eigene Marke und Kundenschnittstelle einzubinden. Alternativ können Franklin Templeton und der jeweilige Partner gemeinsam sichtbar auftreten. Solche Modelle können unter anderem für folgende Partner interessant sein:

• Banken und Versicherer,
• Vermögensverwalter,
• Maklerpools und Vermittlerorganisationen,
• digitale Plattformen,
• Versorgungswerke und Pensionskassen.

Je nach Modell können die Marke des Partners, seine Kundenbeziehung und seine Beratungsstrecke im Vordergrund bleiben, während Franklin Templeton die Investmentlösung und MorgenFund die operative Infrastruktur bereitstellen. Die konkrete Ausgestaltung, das Produktuniversum und die technische Integration werden jeweils mit dem Vertriebspartner vereinbart.

Wie unterstützt Franklin Templeton die Berater und welche konkreten Hilfsmittel werden zur Verfügung gestellt?

Franklin Templeton will Beraterinnen und Berater nicht nur mit Produkten, sondern auch mit Informationen, Schulungen und konkreten Beratungsinstrumenten unterstützen.

Vorgesehen beziehungsweise intern bereits als mögliche Bestandteile dargestellt sind:

• Schulungen zum Altersvorsorgedepot,
• Informationen zu Förderung und Produktvarianten,
• Erläuterungen zu Lifecycle-Modellen und Risikosteuerung,
• Fördervergleichsrechner,
• vertriebsbegleitende Kommunikation,
• gemeinsame Marketingmaßnahmen,
• Weiterbildungsangebote über die Franklin Templeton Academy.

Die Tools sollen sich in Beratungssituationen und teilweise in bestehende digitale Strecken integrieren lassen. Damit können Beraterinnen und Berater Förderung, Anlageoptionen und weitere Aspekte der Vorsorgeplanung verständlicher darstellen. Welche Instrumente zum Marktstart in welcher konkreten Form verfügbar sein werden, muss noch abschließend bestätigt werden.

Fragen an Sebastian Höft von MorgenFund:

Wie ist die Verantwortung konkret verteilt? Welche Aufgaben übernimmt MorgenFund, welche Franklin Templeton und welche verbleiben beim Vertriebspartner?

MorgenFund stellt wesentliche operative Komponenten bereit. Dazu gehören Produktsetup und Zertifizierung, Depotführung, digitale Antrags- und Onboarding-Strecken, Zulagen und Abwicklungsprozesse, Datenlieferungen sowie die technische und vertragliche Anbindung der Vertriebspartner.

Franklin Templeton verantwortet die Investmentbausteine, Portfolioarchitektur und Lifecycle Kompetenz.

Der Vertriebspartner bleibt für die Kundenschnittstelle sowie für die von ihm erbrachte Beratung oder Vermittlung verantwortlich. Die genaue Aufgabenverteilung wird im jeweiligen Kooperations und Vertriebsmodell festgelegt.

Was bedeutet die Rolle von MorgenFund für Beraterinnen und Berater sowie für Vermittlerinnen und Vermittler?

MorgenFund übernimmt als operativer Plattform- und Depotpartner wesentliche Aufgaben im Hintergrund. Das ändert jedoch grundsätzlich nichts daran, dass der jeweilige Berater oder Vermittler für seine eigene Beratungs- beziehungsweise Vermittlungsleistung verantwortlich bleibt.

Welche Informations-, Dokumentations- und regulatorischen Pflichten im Einzelnen bei welcher Partei liegen, hängt vom konkreten Vertriebsmodell und den entsprechenden Vereinbarungen ab. Diese Abgrenzung muss vor dem Vertriebsstart eindeutig dokumentiert und den angeschlossenen Beratern transparent erläutert werden.

Wie wird sichergestellt, dass der Vertriebspartner trotz der Vertragsbeziehung mit MorgenFund zentraler Ansprechpartner der Kundinnen und Kunden bleibt?

Die operative Abwicklung über MorgenFund soll in die Kundenschnittstelle des jeweiligen Vertriebspartners eingebunden werden. MorgenFund kann dafür digitale Onboarding- und Datenschnittstellen bereitstellen und relevante Produkt- und Vertragsdaten an den Partner liefern.

Der Vertriebspartner kann damit die Kundenbeziehung, Beratung und laufende Begleitung übernehmen, während MorgenFund die technische und administrative Abwicklung im Hintergrund sicherstellt.

Entscheidend ist ein klar definiertes Servicemodell: Kundinnen und Kunden und Beraterinnen und Berater müssen jederzeit erkennen können, welche Anliegen der Vertriebspartner bearbeitet und bei welchen operativen Fragen MorgenFund zuständig ist.

Wie offen wird die Plattform sein? Können Vertriebspartner neben Produkten von Franklin Templeton auch Fonds und ETFs anderer Anbieter einbinden?

MorgenFund versteht sich als offene und unabhängige Fondsplattform und arbeitet mit unterschiedlichen Vertriebspartnern und Asset Managern zusammen. Des halb soll es verschiedene MorgenFund­-basierte Altersvorsorgedepot-­Lösungen geben und nicht ausschließlich ein einziges Angebot mit Franklin Templeton.

Welche Fonds und ETFs in einer bestimmten Lösung eingesetzt werden können, hängt vom vereinbarten Anlageuniversum, der Produktzertifizierung, den regulatorischen Vorgaben und dem jeweiligen Vertriebsmodell ab. Eine vollständig freie Auswahl sämtlicher am Markt verfügbarer Produkte lässt sich daraus nicht ableiten.

Wie lässt sich das Altersvorsorgedepot über Schnittstellen in die vorhandenen Systeme von Vermögensverwaltern und Vertriebspartnern integrieren?

MorgenFund verfügt nach eigener Aussage bereits über Schnittstellen zu großen Vertriebspartnern, über die Handels­ und Vertragsdaten ausgetauscht werden. Darauf kann beim Altersvorsorgedepot aufgebaut werden.

Für Endkundinnen und -kunden kann eine digitale Onboarding Strecke in die Systeme des Vertriebspartners einfach via iFrame integriert werden. Auf diese Weise lassen sich sowohl digitale Direktabschlüsse als auch beratergestützte Prozesse abbilden.

Die konkrete Umsetzung hängt von der Systemlandschaft des Partners ab. Die größte Herausforderung liegt dabei nicht immer in den Schnittstellen selbst. Auch bestehende Kernsysteme und interne Prozesse müssen in der Lage sein, das Altersvorsorgedepot, die Förderung und mögliche Riester Übertragungen dauerhaft zu verarbeiten.

Was passiert, wenn es bei Zulagen, Depotbuchungen oder technischen Schnittstellen zu Fehlern kommt? An wen wenden sich Beraterinnen und Berater und Kundinnen und Kunden in solchen Fällen?

MorgenFund übernimmt im gemeinsamen Modell wesentliche Teile der laufenden operativen Verarbeitung und bringt Erfahrung mit geförderter Altersvorsorge sowie der Zusammenarbeit mit der Zentralen Zulagenstelle für Altersvermögen ein.

Für den laufenden Betrieb sind klar definierte Servicewege erforderlich. Beraterinnen und Berater und Kundinnen und Kunden müssen wissen:

• an wen sie sich mit welchem Anliegen wenden,
• wie ein Vorgang weitergeleitet wird,
• wer die Bearbeitung koordiniert,
• wie über den aktuellen Status informiert wird,
• wann und an wen ein Problem eskaliert wird.

Die konkreten Kontaktstellen, Bearbeitungswege und Service-Level sollten vor dem Vertriebsstart im jeweiligen Betriebs- und Supportmodell verbindlich festgelegt werden. Die operative Stabilität ist dabei besonders wichtig, weil das Altersvorsorgedepot über mehrere Jahrzehnte zuverlässig funktionieren muss.