In den letzten Jahren waren Growth- bzw. Tech-Titel das Maß der Dinge. Vor allem die sogenannten Magnificent 7 bestimmten das Marktgeschehen und glänzten zumeist mit einer beeindruckenden Performance. Doch seit einigen Wochen hat der Wind gedreht. Die zum Teil sehr hohen Bewertungen und die politische Unsicherheit in den USA führten zu deutlichen Kursrückgängen bei vielen Technologieaktien. Anlegerinnen und Anleger scheinen den beliebten Growth-Aktien zunehmend den Rücken zu kehren und stattdessen in Value-Titel umzuschichten. Einen Hinweis darauf liefert der S&P 500 Value Index, der sich im laufenden Jahr bislang deutlich besser entwickelt als der S&P 500 Growth Index.2
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Mit dem neu emittierten Putnam US Large Cap Value Fund können Anlegerinnen und Anleger an der Entwicklung von US-Value-Aktien partizipieren. Portfolios, die in den letzten Jahren möglicherweise zu einseitig auf Techwerte ausgerichtet waren, können durch eine stärkere Gewichtung von Value breiter diversifiziert werden.
Erfahrenes Fondsmanagement strebt nach Outperformance
Der Putnam US Large Cap Value Fund investiert gezielt in unterbewertete Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten und attraktivem Ertragspotenzial, um für Anlegerinnen und Anleger langfristig nachhaltige Renditen zu erwirtschaften.
Der Fonds wird von dem erfahrenen Portfoliomanagementteam Darren Jaroch, CFA, und Lauren DeMore, CFA, verwaltet. Zusammen verfügen sie über mehr als 50 Jahre Erfahrung in der Finanzbranche und verfolgen einen aktiven, researchbasierten Investmentansatz. Dieser zielt darauf ab, durch eine gezielte Aktienauswahl eine langfristige Outperformance zu erzielen. Unterstützt werden die beiden Fondsmanager durch ein starkes Netzwerk von Analystinnen und Analysten, die detaillierte Analysen durchführen und neue Anlagechancen identifizieren.
Über Putnam Investments
- Aktiver Aktienmanager, dessen Wurzeln bis ins Jahr 1937 zurückreichen.
- Der Hauptsitz befindet sich in Boston, USA, mit Research-Büros in London und Singapur.
- Das Angebot umfasst Value-, Core- und Growth-Strategien für US-amerikanische Large, Small und Multi Caps sowie globale, nicht-US-amerikanische und spezielle nachhaltige Anlagelösungen.
- Das Anlageteam besteht aus 17 Portfoliomanagern und über 30 Analysten mit durchschnittlich 18 Jahren Erfahrung.
- Eine hybride, fundamentale Research-Struktur bietet eine einzigartige Sicht auf Aktienanlagemöglichkeiten.
- Verwaltetes Vermögen in Höhe von 121 US-Dollar (Stand: 31. Dezember 2024), wovon 64 Mrd. US-Dollar in Value-Strategien investiert sind.
- Boutique-Mentalität, unterstützt durch die Größe und die Ressourcen von Franklin Templeton, das Putnam im Januar 2024 übernommen hat.
Mehr als klassische Bewertungskennzahlen
Der Fonds verfolgt einen differenzierten Value-Ansatz. Im Gegensatz zu passiven Ansätzen, die den Referenzindex nachbilden, sind die Managerinnen und Manager von Putnam bei der Bewertung und Auswahl der Aktien nicht eingeschränkt.
Während beispielsweise bei klassischen Value-Indizes wie dem Russell 1000 Value Index die Unternehmen anhand von Kennzahlen wie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis ausgewählt werden, geht Putnam einen Schritt weiter. Das Management analysiert die relativen Bewertungen – also wie sich eine Aktie im Vergleich zu ihrer eigenen Historie sowie zu den Wettbewerbern im jeweiligen Sektor entwickelt. Je nach Geschäftsmodell und Branche des Unternehmens kommen unterschiedliche Bewertungsmethoden zum Einsatz. Ein Beispiel: Im Finanzsektor kann das Kurs- Buchwert-Verhältnis eine aussagekräftige Kennzahl sein. In der Industrie hingegen, wo die Buchwerte oft hoch sind, sind andere Kennzahlen besser geeignet.
Die Auswahl der Unternehmen basiert auf deren erwarteter Fähigkeit, nachhaltigen Mehrwert für die Aktionärinnen und Aktionäre zu schaffen. Entscheidende Faktoren sind dabei:
- Cashflow & Kapitalallokation: Effektive Verwendung der liquiden Mittel.
- Dividende: Solide Ausschüttungspolitik mit ausreichendem Cashflow zur
Unterstützung und möglichen Erhöhung der Dividende. - Aktienrückkäufe: Nachweisbare Rückkaufaktivitäten oder Potenzial für zukünftige Programme.
- Investitionen: Kapitalallokation in Projekte mit hoher Rendite.
Beständiges Alpha durch Aktienauswahl angestrebt
Die Strategie strebt konsistente, überdurchschnittliche risikobereinigte Renditen durch einen disziplinierten Ansatz bei der Ideenfindung, der Portfoliokonstruktion und dem Risikomanagement an.
Risikomanagement als Erfolgsfaktor
Eine Besonderheit des Fonds ist das strikte Risikomanagement. Statt nur auf makroökonomische, Faktoren zu reagieren, setzt das Team auf eine Einzeltitelstrategie. Darüber hinaus nutzt das Fondsmanagement eine Vielzahl proprietärer Risikotools:
- Risiko-Dashboard mit Echtzeit-Datenanalyse zur Überwachung des Portfolios.
- Stresstests, um die Auswirkungen verschiedener Wirtschaftsszenarien zu simulieren.
- Diversifikation über verschiedene Branchen hinweg, um die Volatilität zu reduzieren.
Dieser disziplinierte Fokus auf Risikomanagement, Portfoliokonstruktion und Relative Value hat dazu beigetragen, dass die Strategie sowohl in Zeiten extremer Marktrückgänge wie dem Platzen der Dotcom-Blase oder der Finanzkrise als auch in Erholungsphasen eine stabile Performance erzielt hat. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist allerdings kein Indikator für zukünftige Renditen.
Auch europäische Value-Titel bieten Chancen
Nicht nur in den USA gibt es spannende Value-Aktien, auch Europa hat in dieser Hinsicht einiges zu bieten. So finden sich auch hierzulande interessante Qualitätsunternehmen. Die zu vermeintlich günstigen Kursen gehandelt werden. Zudem ist die europäische Politik bestrebt, das Wirtschafts- und Unternehmenswachstum zu fördern und die Wettbewerbsfähigkeit – insbesondere der produzierenden Unternehmen – gegenüber der globalen Konkurrenz zu verbessern. Weitere konjunkturelle Impulse könnten von dem jüngst in Deutschland beschlossenen Sondervermögen für Investitionen in Rüstung, Infrastruktur und Klimaschutz ausgehen. All diese Anstrengungen und Maßnahmen könnten die Aktienmärkte stützen und dazu beitragen, die Bewertungslücke zwischen europäischen und US-amerikanischen Unternehmen zu schließen. Dennoch dürfen die möglichen kurzfristigen Auswirkungen geopolitischer Risiken und politischer Unsicherheiten auf die Märkte nicht außer Acht gelassen werden.
Mit dem Franklin Mutual European Fund3 können Anlegerinnen und Anleger in ausgewählte europäische Aktien investieren. Der Fonds ist nicht auf traditionelle Value-Aktien beschränkt. Er verfolgt einen flexiblen Ansatz, der es ermöglicht, Werte in allen Sektoren, Regionen und Marktkapitalisierungen zu entdecken. Das Portfoliomanagement investiert in unterbewertete Aktien mit nachhaltigen Katalysatoren, von denen es annimmt, dass sie unter ihrem wahren Wert notieren und sich diesem im Laufe der Zeit annähern werden. Darüber hinaus werden Nachhaltigkeitsthemen, einschließlich Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG-Faktoren), berücksichtigt und in die Bewertungsanalyse einbezogen.
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Fazit:
Der FTGF Putnam US Large Cap Value Fund bietet eine attraktive Möglichkeit für Anlegerinnen und Anleger, die einen aktiv gemanagten Value-Fonds suchen. Durch seinen langjährig etablierten Bewertungsansatz und sein umfassendes Risikomanagement unterscheidet sich der Fonds von anderen traditionellen Value- Strategien.
Anlegerinnen und Anleger, die zusätzlich in Europa investieren möchten, könnten mit dem Franklin Mutual European Fund ein interessantes Produkt finden. Auch wenn es sich nicht um einen reinen Value-Fonds handelt, spielen Bewertungen auch hier eine wichtige Rolle.
Gerade in einer Marktphase, in der sich eine Trendumkehr bei Wachstumsaktien abzeichnet, können beide Fonds eine wertvolle Ergänzung für diversifizierte Portfolios sein.
Quellen:
- Ein Teilfonds von Franklin Templeton Global Funds plc („FTGF plc“). FTGF ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) organisiert ist. FTGF ist in Irland von der Central Bank of Ireland zugelassen.
- Quelle: S&P Global
- Ein Teilfonds von Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), einer in Luxemburg registrierten SICAV.
Zusammenfassung der Anlageziele:
Das Anlageziel des FTGF Putnam US Large Cap Value Fund („der Fonds“) besteht in der Erzielung eines langfristigen Kapitalzuwachses. Gleichzeitig werden laufende Erträge angestrebt. Der Fonds investiert mindestens 80 % seines Gesamtvermögens in Aktien und aktienähnliche Wertpapiere, wie z. B. Wandelanleihen, wandelbare Vorzugsaktien, Optionsscheine und Vorzugsaktien von US-Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, die an geregelten Märkten in den USA notiert sind oder gehandelt werden. Der Schwerpunkt liegt auf Value-Aktien, die Potenzial für Kapitalwachstum, laufende Erträge oder beides bieten.
Der Franklin Mutual European Fund („der Fonds“) ist als ein Fonds gemäß Artikel 8 der EU-Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor klassifiziert und zielt darauf ab, den Wert seiner Anlagen zu steigern sowie mittel- bis langfristig Erträge zu erwirtschaften. Der Fonds verfolgt eine aktiv verwaltete Anlagestrategie und investiert vornehmlich in Aktien, die von Unternehmen beliebiger Größe und mit Sitz in europäischen Ländern begeben werden.
Welche wesentlichen Risiken bestehen?
FTGF Putnam US Large Cap Value Fund: Der Fonds bietet weder eine Kapitalgarantie noch einen Kapitalschutz, und Sie erhalten möglicherweise nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Der Fonds unterliegt den folgenden Risiken, die von wesentlicher Relevanz sind: Aktienrisiko: Die Kurse von Aktien können durch Faktoren wie wirtschaftliche, politische, markt- und emittentenspezifische Veränderungen beeinflusst werden. Solche Veränderungen können sich unabhängig von der unternehmensspezifischen Performance negativ auf den Wert der Aktien auswirken. Stil-Risiko: Der Markt bevorzugt möglicherweise nicht den wertorientierten Anlagestil. Nachhaltigkeit: Die Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in den Anlageentscheidungsprozess des Fonds kann dazu führen, dass profitable Anlagen aus dem Anlageuniversum des Fonds ausgeschlossen werden und dass der Fonds Anlagen veräußert, die sich weiterhin gut entwickeln werden. Ein Nachhaltigkeitsrisiko könnte aufgrund von Ereignissen oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung entstehen, die sich auf die Fondsanlagen auswirken und die Fondsrenditen beeinträchtigen können. Vollständige Informationen über die Risiken einer Anlage in dem Fonds finden Sie im Verkaufsprospekt des Fonds.
Franklin Mutual European Fund: Der Fonds bietet weder eine Kapitalgarantie noch einen Kapitalschutz, und Sie erhalten möglicherweise nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Der Fonds unterliegt den folgenden Risiken, die von wesentlicher Relevanz sind: Mit Derivaten verbundenes Risiko: Das Risiko des Verlusts in Bezug auf ein Finanzinstrument, wenn eine geringfügige Veränderung des Werts einer Basisanlage einen größeren Einfluss auf den Wert des betreffenden Finanzinstruments haben kann. Derivate können zusätzlichen Liquiditäts-, Kredit- und Kontrahentenrisiken unterliegen. Fremdwährungsrisiko: Das Risiko eines Verlusts aufgrund von Wechselkursschwankungen oder aufgrund von devisenrechtlichen Bestimmungen. Liquiditätsrisiko: Das Risiko, das entsteht, wenn negative Marktbedingungen die Möglichkeit beeinträchtigen, Vermögenswerte zu verkaufen, wenn dies notwendig ist. Dieses Risiko kann unter anderem durch unerwartete Ereignisse wie Naturkatastrophen oder Pandemien ausgelöst werden. Eine geringere Liquidität kann den Kurswert der Vermögenswerte beeinträchtigen. Vollständige Informationen über die Risiken einer Anlage in dem Fonds finden Sie im Verkaufsprospekt des Fonds.