Einblicke in die Situation der Schwellenländer: Steigende Anleiherenditen

AUTOREN

Bassel Khatoun

Senior Managing Director, Head of Research, Director of Portfolio Management
Templeton Global Investments

Drei Themen, die uns beschäftigen

Steigende Anleiherenditen. Im dritten Quartal hat sich der Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen, der seit Jahresbeginn zu beobachten war, weiter beschleunigt. Dies hat den US-Dollar gestützt und die Performance von Aktien aus Schwellenländern beeinträchtigt. Die gestiegenen Energiepreise üben Aufwärtsdruck auf die Verbraucherpreise aus. Dies weckt die Erwartung, dass die US-Notenbank die kurzfristigen Zinsen anheben wird. Politische Unsicherheit und die steigende Staatsverschuldung der USA tragen zu einem Anstieg der langfristigen Zinssätze bei.

Saisonale Einflüsse. Die Aktienmärkte treten nun in eine saisonal schwache Phase ein. Seit 2016 ist der MSCI Emerging Markets Index im September und Oktober im Durchschnitt gesunken.¹ Die Entwicklung der Energie- und Agrarpreise in diesen beiden Monaten könnte das Gesamtergebnis für dieses Jahr maßgeblich beeinflussen. Wenn die Preise auf einem hohen Niveau bleiben, könnten die Märkte dieses Muster erneut an den Tag legen. Sollten die Preise von ihrem derzeit hohen Niveau zurückgehen, könnten sich die Märkte davon lösen.

El Niño. Das Wetterphänomen El Niño hat begonnen und bringt trockenes Wetter nach Südostasien, Indien und Brasilien. Der indische Wetterdienst meldet für die Monsunzeit im Südwesten des Landes „unterdurchschnittliche Niederschlagsmengen“.² Unserer Ansicht nach besteht die Gefahr, dass die Lebensmittelpreise aufgrund von Ernteschäden durch extreme Hitze steigen werden. Dies wird sich negativ auf die Kaufkraft in einkommensschwachen Schwellenländern auswirken.

Marktkommentar

Aktien aus Schwellenländern verzeichneten im August 2026 Kursgewinne. Die Aktien von Speicherherstellern konnten sich wieder fangen und erholten sich von dem Abverkauf im Juli. Die Marktstimmung wurde jedoch immer wieder durch hohe Renditen von US-Staatsanleihen, erneute Spannungen im Nahen Osten sowie anhaltende Debatten über die Nachhaltigkeit von Investitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz belastet.

Ausblick

Mit Blick auf die Zukunft rechnen wir nach wie vor mit unterschiedlichen Renditen in den verschiedenen Sektoren. Dennoch gehen wir davon aus, dass Technologiewerte auch künftig die Kursgewinne anführen werden, was in erster Linie den Investitionen in die KI-Infrastruktur zu verdanken sein sollte. Die anhaltenden Ausgaben stützen ein mehrjähriges Wirtschaftswachstum und haben weitreichende Auswirkungen.

Mittelfristig könnten die Verbraucherausgaben ein weiteres Thema sein, das die Wertentwicklung von Aktien aus Schwellenländern beeinflusst. Insgesamt bieten die Schwellenländer ein breites Spektrum an Chancen. Anleger können von langfristigen Wachstumstrends und angemessenen Bewertungen profitieren, die durch ein solides Gewinnwachstum untermauert werden.

Fußnoten

Quelle: MSCI, 1. September 2026. Der MSCI Emerging Markets Index umfasst Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung aus Schwellenländern. Indizes werden nicht aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Quelle: India Meteorological Services, 31. Juli 2026.

WO LIEGEN DIE RISIKEN?

Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Anlagekapitals.

Beteiligungspapiere unterliegen Kursschwankungen und sind mit dem Risiko des Kapitalverlusts verbunden.

Internationale Anlagen sind mit besonderen Risiken verbunden. Hierzu gehören Währungsschwankungen sowie gesellschaftliche, wirtschaftliche und politische Unsicherheiten, die zu erhöhter Volatilität führen können. Diese Risiken sind in den Schwellenländern noch größer. Anlagen in Unternehmen eines bestimmten Landes oder einer bestimmten Region können einer größeren Volatilität unterliegen als Anlagen, die geografisch breiter gestreut sind.

Der Einfluss der Regierung auf die Wirtschaft ist noch immer hoch, und daher spielen bei Investitionen in China Regulierungsrisiken im Vergleich zu vielen anderen Ländern eine größere Rolle. Investments in China, Hongkong und Taiwan unterliegen speziellen Risiken, dazu gehören eine geringere Liquidität, Enteignungen, eine konfiskatorische Besteuerung, Spannungen im internationalen Handel, Verstaatlichung sowie Devisenkontrollbestimmungen und eine hohe Inflation. All dies kann negative Auswirkungen auf den Fonds haben. Investments in Hongkong und Taiwan könnten wegen der politischen und wirtschaftlichen Beziehungen zu China negativen Einflüssen unterliegen.

WF: 12660661

Wichtige Hinweise

Das vorliegende Dokument dient ausschließlich der allgemeinen Information. Es ist weder als individuelle Anlageberatung noch als Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers oder zur Übernahme einer bestimmten Anlagestrategie zu verstehen. Alle Anlagen sind mit Risiken behaftet, einschließlich des möglichen Verlusts der Kapitalsumme. Es besteht keine Garantie, dass eine Strategie ihr Ziel erreichen wird. Die Wertentwicklung kann auch durch Währungsschwankungen beeinflusst werden. Eine geringere Liquidität kann den Kurswert der Vermögenswerte beeinträchtigen. Währungsschwankungen können den Wert ausländischer Anlagen beeinträchtigen. Strategien, die in Schwellenländer investieren, können mit höheren Risiken verbunden sein als jene, die in Industrieländer investieren. Strategien, die in Finanzderivate investieren, sind mit spezifischen Risiken verbunden, die das Risikoprofil der Strategie erhöhen können. Bei Strategien, die in bestimmte Sektoren oder Regionen investieren, können die Renditen stärker schwanken als bei einer breiter diversifizierten Strategie.

Herausgegeben von Franklin Templeton International Services S.à r.l., Niederlassung Deutschland, Mainzer Landstr. 16, 60325 Frankfurt am Main.