Franklin US Investment Grade Long Credit Strategy

Ziel der Franklin US Investment Grade Long Credit Strategy ist es, durch einen effizienten Portfolioaufbau Alpha zu generieren und bei nachteiligen Entwicklungen an den Anleihemärkten Widerstandsfähigkeit zu bieten. Die Strategie wird von einer Gruppe erfahrener Anleiheportfoliomanager verwaltet und von einem der branchenweit größten Research-Teams für Unternehmensanleihen unterstützt. Proprietäre quantitative Modelle, ein fundamentaler Bottom-up-Analyseprozess und ein diszipliniertes Risikomanagement kommen zum Einsatz. Dies ermöglicht den Aufbau von Portfolios, die auf die Erzielung der von den Kunden gewünschten Ergebnisse ausgelegt sind. Im Rahmen der Strategie werden wenig bis gar keine Wertpapierarten genutzt, die nicht in der Benchmark enthalten sind. Wir bevorzugen es, ausschließlich liquide Baranleihen zu halten.

Unsere robuste Methode des Portfolioaufbaus:

• Systematische Identifizierung von Benchmark-Ineffizienzen und Optimierung der Portfolios für eine maximale Rendite, die sich aus Roll-down und risikobereinigtem Carry zusammensetzt
• Aufbau von Portfolios, die unsere besten idiosynkratischen Ideen auf der Grundlage eines traditionellen Unternehmensanleihen-Research widerspiegeln
• Durchführung von Portfolio-Stresstests unter Annahme verschiedener Zins- und Kreditbedingungen, um in einem schwierigen Marktumfeld bessere Ergebnisse zu erzielen
• Der effizientere Portfolioaufbau kann neben der Titelauswahl und der Sektorallokation eine zusätzliche unabhängige Alphaquelle darstellen
• Es wird eine geringe Korrelation der Überschussrenditen im Vergleich zu unseren Hauptkonkurrenten angestrebt, sodass die Strategie die Angebote der wichtigsten anderen Branchenakteure ergänzt
• In der Vergangenheit wurden Ergebnisse erzielt, die nicht mit der Entwicklung der Credit Spreads korrelieren. Das angestrebte Ergebnis der Alpha-Generierung wurde also auf andere Art und Weise erreicht, als durch das einfache Generieren und die Maximierung von Beta

Das Investmentteam erkennt an, dass Benchmarks für Unternehmensanleihen inhärent ineffizient sind. Mit einem aktiven Managementansatz sollte es daher möglich sein, über alle Marktzyklen hinweg Überschussrenditen zu erzielen. Wir sind überzeugt davon, dass sich entsprechende Marktineffizienzen durch unseren gezielten Portfolioaufbauprozess nutzen lassen, der somit neben der Sektorallokation und der Bottom-up-Titelauswahl eine mögliche zusätzliche Alphaquelle ist. Verantwortlich für diesen Prozess ist ein erfahrenes, gut ausgestattetes Research-Team für Unternehmensanleihen.

Unser Anlageprozess setzt sich aus drei Säulen zusammen: Bottom-up-Titelauswahl, Portfolioaufbau und Risiko- und Portfoliomanagement.