AUTOREN
Aimee Truesdale, CFA
Portfolio Manager
Kernpunkte
- Indien stellt eine langfristige Wachstumschance dar, die durch eine vorteilhafte demografische Entwicklung und einen steigenden Binnenkonsum gestützt wird.
- Die indische Regierung setzt ein kontinuierliches Programm wirtschaftsfreundlicher Strukturreformen um, das unserer Meinung nach die Unternehmensrenditen fördern dürfte.
- Indische Aktien bieten Diversifizierungsmöglichkeiten und aktive Chancen innerhalb der Schwellenländer, die durch eine auf den Binnenmarkt ausgerichtete Wirtschaft und eine relativ geringe Korrelation zu anderen Entwicklungsmärkten begünstigt werden.
Diskrepanz zwischen BIP-Wachstum und Aktienbewertungen
Indien ist die wachstumsstärkste große Volkswirtschaft der Welt. Für das Jahr 2026 wird ein reales Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 6,2 % prognostiziert1– das sind etwa 50 % mehr als im breiteren Universum der Schwellenländer und fast viermal so viel wie in den Industrieländern.
Dank des raschen Wirtschaftswachstums und struktureller Reformen verzeichnete der indische Aktienmarkt zwischen 2021 und 2024 eine überdurchschnittliche Entwicklung. Doch 2025 brachte eine beträchtliche Bewertungskorrektur mit sich: Die Aktienmultiplikatoren erreichten wieder ihr langfristiges Durchschnitts-niveau, wodurch unserer Ansicht nach attraktivere Aufwärtspotenziale bei der Kapitalanlage entstanden sind.
Unseres Erachtens lohnt sich eine genauere Betrachtung indischer Aktien, da sie zahlreiche Vorteile für Portfolios mit Schwerpunkt auf Schwellenländern bieten.
1. Resilienz: Langfristige Wachstumstreiber
Indien zeichnet sich durch seine große und junge Bevölkerung aus, was das Wirtschaftswachstum kräftig ankurbelt und eine wachsende Mittelschicht unterstützt. Das ebnet den Weg für einen steigenden Konsum. Dadurch entstehen rentable Anlagechancen, da sich die Möglichkeiten für schnell wachsende, hochwertige Unternehmen, die von einem riesigen, zunehmend inländischen Verbrauchermarkt profitieren, erweitern.
Abbildung 1: Einkommensniveau dürfte steigen
Quellen: WEF, Schätzungen von Kotak Institutional Equities. Stand: Februar 2026. Zeitraum: Fiskaljahresende März, 2021–2031P(in Mio.). RS = Rupien. USD-Werte, Stand: 25. Februar 2026.
2. Reformen: Wirtschaftsfreundliche Verbesserungen
In der Vergangenheit stellte der übermäßige bürokratische Aufwand eine der größten Hürden für die Geschäftstätigkeit in Indien dar. Mittlerweile profitieren indische Unternehmen jedoch von politischen Reforminitiativen. Diese Reformen sind vielleicht nicht so augenfällig wie die zugrunde liegenden Wachstumstreiber Indiens, aber sie tragen zur Verbesserung der Rahmenbedingungen für die Wirtschaft bei. Der stetige, maßvolle Fortschritt der Unternehmen stärkt unser Vertrauen in Indiens langfristigen Wachstumskurs zusätzlich.
Eine der wichtigsten Reformen der letzten zehn Jahre war beispielsweise die Einführung einer landesweiten Waren- und Dienstleistungssteuer im Jahr 2017. Diese nationale Regelung ersetzte eine Vielzahl komplexer Steuern und Vorschriften auf zentral- und bundessstaatlicher Ebene. Durch den Wegfall von Anforderungen wie verbindlichen Frachtkontrollen und bundessstaatlichen Steuerzahlungen an den zwischenstaatlichen Grenzen konnten Unternehmen ihre Logistik effizienter gestalten.
Neben laufenden Initiativen zur Vereinfachung des Rahmens für die Besteuerung von Waren und Dienstleistungen sind weitere aktuelle Beispiele für wirtschafts-freundliche Reformen die im letzten Jahr umgesetzte Straffung und Konsolidierung der indischen Arbeitsgesetze und -vorschriften. In Anbetracht der umfangreichen Erwerbsbevölkerung Indiens sehen wir darin einen positiven Schritt für das Land.
Schließlich waren radikale Steueränderungen zu beobachten. Insbesondere wurden die Körperschaftsteuern beträchtlich gesenkt, was unserer Meinung nach die Wettbewerbsfähigkeit Indiens als Wirtschaftsstandort erheblich verbessern und die künftige Rentabilität indischer Unternehmen fördern dürfte.
Abbildung 2: Körperschaftsteuersätze werden gegenüber dem übrigen Asien wettbewerbsfähiger
Quellen: Deloitte, KPMG, Kotak Institutional Equities. Stand: Februar 2026. Daten: Kalenderjahresende 2023.
3. Der Weg in die Zukunft: Vielfältige Möglichkeiten
Indien profitiert zwar bekanntlich von seiner „demografischen Dividende“, was aber vielleicht weniger offensichtlich ist, ist die große Bandbreite an Anlagechancen, die das Land bietet. Der indische Markt umfasst über 5.000 börsennotierte Unternehmen aus zahlreichen Sektoren und Branchen.
Indien erweitert und diversifiziert seine Fertigungskapazitäten aktiv und gilt zunehmend als attraktive Alternative zu China für die Beschaffung von Technologie-Hardware. Beispielsweise werden heute 20 % aller iPhones in Indien zusammengestellt2 – eine Zahl, die mit zunehmender Reife der Fertigungsliefer-ketten in Indien weiter steigen dürfte.
Indiens Kultur der innovativen und schnellen Einführung neuer Technologien sowie seine große, technikaffine Erwerbsbevölkerung tragen darüber hinaus zur raschen Verbreitung von künstlicher Intelligenz (KI) bei, von der wir erhebliche Auswirkungen auf zahlreiche Branchen erwarten. Vor allem aber wird Indiens dynamische Start-up-Szene von einer wachsenden Gemeinschaft inländischer Investoren gefördert.
Abbildung 3: Sektorgewichtungen im MSCI India
Quelle: MSCI India Index (USD). Stand: 30. Januar 2026. Der MSCI India Index soll die Wertentwicklung des Large- und Mid-Cap-Segments im indischen Markt messen. Mit 64 Titeln deckt der Index rund 85 % des indischen Aktienuniversums ab. Indizes werden nicht aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Die Investmentstory Indiens steht auf einem soliden Fundament: starke langfristige Wachstumstreiber, ein stetiges Tempo bei Reformen und eine Volkswirtschaft, die sich zunehmend diversifiziert. Da das Wachstum weiterhin über dem vergleichbarer Länder liegt und die Bewertungen wieder ein angemessenes Niveau erreicht haben, sind indische Aktien unserer Meinung nach gut positioniert, um eine wichtige Rolle in Portfolios mit Schwerpunkt auf Schwellen-ländern zu spielen.
Fußnoten
- Quelle: Internationaler Währungsfonds. 17. Februar 2026.
- Quelle: Techwire Asia. 22. August 2025.
WO LIEGEN DIE RISIKEN?
Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, ein Verlust des Anlagekapitals ist möglich.
Aktien unterliegen Kursschwankungen und sind mit dem Risiko des Kapitalverlusts verbunden. Die Risiken und die Volatilität bei Small-Cap- und Mid-Cap-Aktien sind größer als bei Large-Cap-Aktien.
Anlagestrategien, die darin bestehen, thematische Anlagechancen zu identifizieren, und ihre Wertentwicklung können beeinträchtigt werden, wenn der Anlageverwalter die tatsächlichen Chancen nicht erkennt oder wenn sich das Thema auf nicht erwartete Weise entwickelt. Die Konzentration von Anlagen auf den Sektor Informationstechnologie (IT) sowie auf technologie-bezogene Branchen birgt viel größere Risiken ungünstiger Entwicklungen und Kursbewegungen in diesen Branchen als eine Strategie, mit der in eine breitere Palette von Branchen investiert wird.
Investments in China, Hongkong und Taiwan unterliegen speziellen Risiken. Dazu gehören eine geringere Liquidität, Enteignungen, eine konfiskatorische Besteuerung, Spannungen im internationalen Handel, Verstaatlichung sowie Devisen-kontrollbestimmungen und eine hohe Inflation. All dies kann negative Auswirkungen auf den Fonds haben. Investments in Taiwan könnten wegen der politischen und wirtschaftlichen Beziehung zu China negativen Einflüssen unterliegen.
Alle Unternehmen und/oder Fallstudien im vorliegenden Dokument dienen lediglich der Veranschaulichung. Eine entsprechende Anlage wird derzeit nicht unbedingt in einem von Franklin Templeton empfohlenen Portfolio gehalten. Die bereitgestellten Informationen stellen weder eine Empfehlung noch eine individuelle Anlageberatung in Bezug auf bestimmte Wertpapiere, Strategien oder Anlageprodukte dar und sind kein Hinweis auf Handelsabsichten für ein durch Franklin Templeton verwaltetes Portfolio.
WF: 9163062