Positionierung globaler Volkswirtschaften im KI-Stack

Quelle: Artificial Intelligence Index Report 2025, in USD.

Die Liste der zehn umfangreichsten staatlichen Investitionszusagen zeigt, dass sich die Marktführung im KI-Bereich geographisch auffächert. Das Vereinigte Königreich, Deutschland und Indien verfolgen jeweils einen ganz eigenen strategischen Ansatz – von der Integration der öffentlichen Verwaltung und der Automatisierung der Industrie bis hin zur digitalen öffentlichen Infrastruktur und zum Ausbau der Rechenkapazität. Unterdessen führt uns die Summe der chinesischen Investitionszusagen das Ausmaß seiner langfristigen Ambitionen im Bereich der Industrie-KI vor Augen. Wir werden uns diese Ökosysteme in einem in Kürze erscheinenden Kommentar genauer ansehen. Es wird u. a. um den britischen „Regulierung-first“-Ansatz, die Integration der Fertigung in Deutschland und den „India Stack“, eine Sammlung öffentlich zugänglicher digitaler Infrastrukturen, gehen. In diesem Beitrag konzentrieren wir uns darauf, wo sich das Engagement im KI-Stack mit dem Engagement am Aktienmarkt überschneidet, insbesondere in Asien und in Märkten, die dank reichlich verfügbarer Energie für die Bereitstellung der Infrastruktur prädestiniert sind.

Taiwan ist im Zusammenhang mit der für KI erforderlichen Rechenkapazität an einer kritischen Engstelle positioniert: Das Land fertigt etwa 90 % der weltweit produzierten fortschrittlichsten Logikchips. Diese Konzentration wird wegen ihrer strategischen globalen Bedeutung oft als Taiwans „Silizium-Schutzschild“ beschrieben.

Taiwanesische Hersteller produzieren inzwischen zwar auch in den USA und anderen Regionen, aber es dürfte viele Jahre dauern, das komplexe taiwanesische Halbleiter-Ökosystem anderswo nachzubilden. Für die Herstellung fortschrittlicher Chips braucht es nicht nur Produktionsanlagen, sondern auch ein dichtes Netzwerk spezialisierter Lieferanten, erfahrene Ingenieure, fortschrittliche Packaging-Kapazitäten und schnelle Lernzyklen in der Fertigung. Die Tiefe des taiwanesischen Ökosystems ist auf die Schnelle nicht reproduzierbar. Mit der steigenden Nachfrage nach Hochleistungsrechnern für KI vergrößert sich daher der Wettbewerbsvorteil des Landes.

Südkoreas Speicherchip-Segment spielt eine zentrale Rolle in der Hardwareschicht des KI-Stacks. Das Land ist weltweit führend im Bereich Dynamic Random-Access Memory, insbesondere bei Speichern mit hoher Bandbreite, und hat auch bei NAND-Flash-Speichern eine Spitzenposition inne. Die KI-Ausgaben verlagern sich zunehmend auf Grafikprozessoren und beschleunigte Server und die Nachfrage tendiert in Richtung höherwertiger Speicherkonfigurationen. Diese Schwerpunktverschiebung hin zu speicherintensiveren KI-Workloads dürfte dem südkoreanischen Technologiesektor zugutekommen. Südkorea zeigt auch, dass es für einen Wettbewerbsvorteil im KI-Bereich nicht erforderlich ist, das weltweite Rennen um den Bau der größten Modelle zu gewinnen. Stattdessen konzentrieren sich die koreanischen Unternehmen auf lokalisierte und branchenspezifische KI-Systeme, insbesondere für andere Sprachen als Englisch und auf die Region zugeschnittene Unternehmensanwendungen. Ende 2025 war das Land in den weltweiten Rankings zur Verbreitung von KI sieben Plätze nach oben geklettert, was auf die zunehmende KI-Integration am Arbeitsplatz und den Erwerb digitaler Kompetenzen zurückzuführen ist. In einem kürzlich veröffentlichten Bericht stellt das AI Economy Institute heraus, dass KI-Tools in den beiden größten Wirtschaftssektoren Südkoreas (Technologie und Industrie) schneller integriert werden, als es in vielen Ländern der Welt der Fall ist.[1]

Südkoreas KI-Chancen sind nicht nur in der Softwarebranche, sondern zunehmend auch in der Schwerindustrie erkennbar. Ende 2025 verkündete ein großer koreanischer Industriekonzern, dass KI- und Big-Data-Systeme in alle Entwurfs-, Planungs- und Produktionsabläufe des Schiffbaus integriert werden, um vollständig vernetzte „intelligente Werften“ zu schaffen, die in der Lage sind, die Produktionsleistung vorherzusagen und zu optimieren. Der größte Schiffbauer des Landes setzt bereits digitale Zwillinge physischer Schiffbauanlagen ein und ist dabei, diese Systeme in umfassenden KI-gestützte Produktionsplattformen zu verwandeln. Bis 2030 will er eine intelligente autonome Werft in Betrieb nehmen, die die Produktivität um etwa 30 % steigern und die Bauzeiten in ähnlichem Maße verkürzen soll. Diese Initiativen sind nicht nur eine Antwort auf den erwarteten Arbeitskräftemangel im Schiffbau, sondern werden auch mit dem Ziel verfolgt, Seoul einen Wettbewerbsvorteil gegenüber Peking zu verschaffen. Wichtig für Anleger: Südkorea konzentriert sich statt einer dominanten Stellung im KI-Stack auf die Anwendungsmöglichkeiten der KI.

Japan: Industrie-KI und Produktivitätssteigerung

Japans Position im KI-Stack wird weniger durch Kapitalintensität als vielmehr durch industrielle KI-Anwendungen, die Frage der Umsetzung und die politische Ausrichtung bestimmt. Das Umfeld hat sich verbessert, seitdem Sanae Takaichi nach einem überwältigenden Wahlsieg Premierministerin geworden ist. Die Märkte interpretieren ihren Erfolg an den Wahlurnen als starkes Mandat zur Durchsetzung von Strukturreformen und langfristigen Wachstumsinitiativen. Seit Jahresbeginn verzeichnen börsengehandelte Fonds mit Japan-Fokus einen starken Nettozufluss von Kapital. Das legt nahe, dass die Anleger zunächst optimistisch sind. Die Hoffnung ist, dass eine klarere Führung und politische Kontinuität die Umsetzung in Bereichen wie KI, Advanced Manufacturing und Halbleiter beschleunigen könnten.

Japan gehört zwar in absoluten Zahlen nicht zu den Ländern mit den höchsten öffentlichen KI-Ausgaben, aber in den „AI-Vibrancy“-Rankings der Universität Stanford belegt das Land durchweg einen der ersten Plätze. Das Tool vergleicht weltweit die KI-Dynamik in den Bereichen Forschung, Infrastruktur und Akzeptanz im privaten Sektor. Unter Takaichis Führung hat die japanische Regierung den ersten nationalen KI-Plan beschlossen, mit dem über einen Zeitraum von fünf Jahren rund 6,3 Milliarden US-Dollar bereitgestellt werden, um grundlegende KI-Fähigkeiten, die Integration der Robotik und den Einsatz in der Industrie zu stärken. Der Schwerpunkt liegt nicht auf einer Aufholjagd bei Frontier-Modellen, sondern auf der Einbettung der KI in Sektoren, die Japans Wirtschaft bereits heute stützen.

Außerdem will Japan erneut eine führende Position in kritischen Teilen der Halbleiter-Wertschöpfungskette einnehmen. Mit staatlich unterstützten Unternehmungen wie Rapidus soll noch in diesem Jahrzehnt eine 2-Nanometer-Produktion aufgebaut werden. Unterdessen ist Japan nach wie vor Weltklasse bei Halbleitermaterialien, Wafern, Testgeräten und Ausrüstung für die Präzisionsfertigung, die für die fortschrittliche Chipherstellung weltweit unverzichtbar sind. Die Tiefe des Ökosystems verstärkt Japans strategische Bedeutung innerhalb der Lieferketten für KI-Hardware. Das Land ist nicht nur Produktionsstandort, sondern auch Lieferant der grundlegenden Werkzeuge und Materialien, von denen jedes fortschrittliche Halbleiterwerk abhängt.

Das ist für den Aktienmarkt von großer Bedeutung. Der japanische Markt ist stark von Industrietiteln (etwa 28 %), Finanzwerten (etwa 16 %) und Konsumgüterunternehmen (rund 14 %) geprägt. Knapp dahinter auf dem vierten Platz liegt der Technologiesektor mit knapp 14 %.[2] Diese Struktur spiegelt eine Wirtschaft wider, die auf Fertigungstiefe und Kapitaldisziplin basiert. Wenige Länder sind so geübt darin, Roboter in das tägliche Leben und die industrielle Produktion zu integrieren, und diese langjährige Automatisierungserfahrung prägt die Art und Weise, wie KI in Japan eingesetzt wird.

Brasilien und Saudi-Arabien: Energiereichtum als Vorteil für KI-Infrastruktur

Brasiliens Rolle im KI-Bereich geht über die Lieferung der benötigten Rohstoffe hinaus. Wie wir kürzlich in unserem Kommentar zu Brasilien herausgestellt haben, gehört der Energiemix des Landes zu den saubersten weltweit: Erneuerbare Energien machen etwa 90 % der Stromerzeugung aus. Dieser Vorteil sauberer Energie wird für die KI-Infrastruktur der Unternehmen immer relevanter, denn die Kosten und die Stabilität der Stromversorgung wirken sich direkt auf die Wirtschaftlichkeit eines Rechenzentrums aus.

Brasilien hat sich darüber hinaus zu einem wichtigen KI-Zentrum für ganz Lateinamerika entwickelt. Mit einer Küstenlänge von mehr als 7.000 Kilometern verfügt das Land über einen direkten Zugang zu den großen Unterseekabelsystemen, die Amerika, Europa und Afrika verbinden – ein struktureller Vorteil, der angesichts der zunehmenden Datenintensität und des wachsenden grenzüberschreitenden Datenverkehrs an Bedeutung gewinnt.

Wichtig für die Anleger: Brasiliens Rolle im KI-Stack hat weniger mit Pionierforschung als mit günstigen Infrastrukturbedingungen zu tun: saubere Energie, eine gute Internetanbindung und ein wachsendes digitales Ökosystem, das die KI-Nutzung in der Region unterstützt.

Saudi-Arabien verfolgt eine ehrgeizige staatlich gesteuerte KI-Infrastruktur-Strategie, mit der es außer den USA und China wenige Länder der Welt aufnehmen können. Im Rahmen der Vision 2030 nutzt Riad seinen Reichtum an kostengünstiger Energie, Kapital und Land, um sich als regionales Zentrum für KI-Infrastruktur und Rechenkapazität zu positionieren.

Allein für das Jahr 2025 kündigte die Regierung Investitionen in KI und den digitalen Wandel in Höhe von fast 15 Milliarden US-Dollar an, wobei erhebliche Summen in Rechenzentren, Cloud-Ausbau und KI-Kommerzialisierung fließen sollten.

Entscheidend für die Position Saudi-Arabiens im KI-Stack ist sein Bestreben, über die reine Verwendung von KI-Systemen hinaus ein Anbieter von unterstützender Infrastruktur (Strom, Rechenzentrumskapazität und Internetanbindung) zu werden.

Allgemein sollte das Thema KI als ein geografisch verteilter, vielschichtiger Ausbau in den Bereichen Halbleiter, Energie, Automatisierung und digitale Infrastruktur betrachtet werden. Wenn sich der Ausgabenfokus von der Modellentwicklung auf die Implementierung verlagert, erweitert sich der Kreis der Begünstigten – und damit auch die entsprechende Investitionskarte.